[Two Cents #14] VC 조언, 자율주행, 화물트럭, 구멍가게, Web3.0 app, 중국 CBDC, debt financing, 3세대 중국 스타트업
[Entrepreneurship]
Spending Time w/ Investors In Between Funding Rounds — Ali Hamed — Medium
비슷한 경우를 많이 본 투자자 시각에서, 펀딩을 해야 하는 창업자에게 꼭 들려 주고 싶은 조언
Founder Advice: Must-Read Tips From 9 Elite Venture Capitalists — Minutes — Medium
VC가 창업자에게 자주하는 조언. 대부분 귀담아 들으면 좋을 내용. 몇 가지 꼽자면:
창업 후 성장 과정에서 핵심 팀 구성이 몇 번 바뀌고, 그 과정에서 창업팀 멤버가 떠나는 것이 자연스러운 성장 과정
지금 당장의 BEP가 중요한 것이 아니라 장기적인 성장을 할 수 있는 구조가 훨씬 중요. (아래 글과 같은 맥락)
스타트업 단계에 따라 VC에게 강조할 내용이 다름
어느 투자사에게 투자 받을지 의사 결정도 아주 중요
The Three Words No Early-Stage VC Wants To Hear — The Startup — Medium
Cash-flow positive, 혹은 “곧 BEP에 도달합니다”는 표현은, 나 같은 Series A 투자자가 가장 듣기 원하지 않는 표현.
How To Invest In Startups — Sam Altman
YC 대표의 투자 기준. 일반론
[스타트업]
Money Pit: Self-Driving Cars’ $16 Billion Cash Burn — The Information (유료)
자율주행 기술 분야 주요 플레이어의 최근 현황을 간략하게 요약.
‘19년까지 이 분야에 $16b 정도 투자되었는데, Waymo, Cruise, Uber 세 곳이 전체의 50%정도 차지. 나머지 중에는 애플, 바이두, 포드, 토요타 4개 사가 대부분 차지
SoftBank’s Global Vision Tested by China’s Uber for Trucks — The Information (유료)
중국의 Huochebang이 비전 펀드의 투자로 글로벌 진출을 잘 하고 있다는 소식. 특히, 브라질 진출에 적극적인데, 중국 업체의 글로벌 진출 (Chuhai 出海) 추세의 일환으로 동남아, 인도 진출하는 것은 쉽게 이해할 수 있는데, 남미 브라질 시장 진출에도 대체로 적극적인 것이 참 독특함. Didi가 브라질의 ride hailing 회사 99을 인수한 것이 대표적 예.
국내 ‘화물트럭’ 시장도 40조에 달하는 큰 시장 규모에도 불구하고, 8,000여개에 달하는 ‘주선사’라 불리는 영세 영업소들, (메이저 2개사가 있기는 하지만) 20여개에 달하는 ‘콜센터’가 실질적으로 중개 역할을 하고 있는, 정말 비효율적인 오프라인 인프라 기반으로 fragmented 되어 있어서, 소프트웨어에 의한 innovation이 꼭 필요한 시장.
(혹시 이 시장을 소프트웨어로 disrupt하고 있는 회사 있으면 꼭 만나고 싶음)
A Glimpse of Future Retail in the Corner Stores — Hans Tung
A glimpse into the future of retail in mom and pop shops — Tech in Asia
중국, 인도, 인도네시아, 베트남 등 Emerging market에서 일어 나고 있는 커머스 & retail의 다음 격전지: 구멍가게
Grofers converting grocery shops into its brand stores — The Economic Times
이 구멍가게 분야 격전지의 하나인 인도 시장 현황
Roku Tries Brinkmanship in the Streaming Wars — The Information
어느 비즈니스이든지 일단 주도권을 확보하면 그를 이용한 이익 극대화에 몰두하기 마련.
이런 것을 (definsible) moat라고 표현. 이러한 practice에 대한 가치 판단 이전에, 모든 기업은 이러한 moat를 확보하기 위하여 최선을 다 해야 한다고 봄.
TV 비즈니스에서 컨텐츠 vs. 유통의 싸움에서, 유통 주체가 이제 케이블 사업자에서 스트리밍 박스/소프트웨어로 바뀐 후, Roku가 기존 케이블사업자의 포지션에서 그런 경쟁을 하고 있다고.
국내에서도 스트리밍이 보급되면서 비슷한 상황이 발생할 것이고, 또 신용카드 결제 시장에서 VAN 사업자가 결제단말기 인프라를 기반으로 비슷한 포지션에서 rent-seeking 하는 것과도 유사
[China]
Looking into Taobao Light Store with Starbucks — China Internet Watch
Alipay mini program과 Taobao mini program이 서로 통합되어, Alibaba 자체의 walled-garden을 만들고 있는 예. 미니 프로그램이 고객을 own하기 위한 또 하나의 치열한 경쟁 환경이 되고 있음
Pinduoduo Testing Short Videos with Product Searches — China Internet Watch
중국 시장에서는, 일정 규모 이상 성장하면 앱 간의 경계가 없이 정말 치열한 경쟁에 들어 감. 이제 Pinduoduo도 short video를 통한 커머스 테스트 시작
Scaling Community Group Buy in China’s Lower-Tier Markets | Hans Tung | LinkedIn
Pinduoduo와 유사한 같은 방식의 Group Buying이 중국에서 어떻게 성장하고 운영되는 지에 대한 설명
Li Ziqi: Top YouTube influencer of China [8.7M subscribers] — China Internet Watch
많은 사람이 한 번쯤은 보았을, 그리고 한 번 보면 빠져 들게 되는 동영상의 주인공 인플루언서 李子柒 스토리
[블록체인 & 크립토]
A16z-backed Dfinity demonstrates an open version of LinkedIn — ‘LinkedUp’ — The Block
Announcing Strike by Zap — Jack Mallers — Medium
Consumer Crypto Product Ideas — dani the blog
이제 이렇게 다양한 consumer-facing app들이 등장하기 시작하면서 Web 3.0의 실제 시장 테스트가 시작됨. Yahoo! 디렉토리 서비스가 주목 받고, 웹 기반의 다양한 서비스 실험들이 등장하기 시작하는 ‘95년의 deja vu 느낌
메세징과 결제를 비교해 보는, 암호화폐가 보편화되면 생길 수 있는 변화를 유추해 볼 수 있는 재미있는 long-term perspective
Value locked into DeFi protocols has crossed $1 billion — The Block
DeFi에 잠긴 자산의 가치가, ‘20년 들어서만 100% 성장하여 $1b 규모를 넘어섬. (상당 부분은 지난 30일간 ETH 가격 상승에 기인한 것이기는 하지만) 전반적으로 이제 DeFi adoption이 가속화되는 추세의 신호
China Files 84 Patents For Central Bank Digital Currency — Bitcoinist
중국이 CBDC에 대하여 얼마나 serious한 지에 대한 또 하나의 방증
[VC & Money]
Debt is Coming — alexdanco.com
Subscription service의 고객을 얻는 과정이, 제품 개발, 마케팅에 high upfront cost를 지불하여 , 월 정액 매출 형태의 high-yield fixed-income asset을 취득하는 것과 유사한 구조라는 점에 기반하여, subscription service의 고객을 담보로 debt financing이 대안이 될 수 있다는, 재미있는 아이디어. 미국과 같이, tech 투자 환경이 (debt에 대한 고려 거의 없이) VC equity 펀딩 일변도이면서, 동시에 금융 시장에서는 창의적인 금융 상품에 대한 제약이 거의 없는 상황에서는, 시간 문제로 충분히 가능성이 있다고 보임.
그 과정을, 기술 기반 혁신의 financing에 대한 Carlota Perez 교수의 모델에서 financial capital (즉, speculative VC money)에서 production capital (즉, debt money, seeking for high-yield fixed income stream)으로의 전환 과정과 비교하여 설명
Is Debt Coming to Tech? — Ali Hamed — Medium
이에 대한 비슷한, 하지만 보다 구체적이고 지금 당장 실현 가능한 옵션들에 대한 생각
What Will The Investors of 2040, Wish They Had Been Doing in 2019 — Ali Hamed — Medium
이러한 스타트업의 debt financing 옵션의 잠재력에 대하여, 조금 다른 투자자 (VC가 아닌 bond 투자자) 시각에서 보는 기회
이 debt-based financing 모델에 대한 아이디어 트위터 스트림.
(트위터에서는 이러한 류의 다양한 intellectual exploration이 가능한 플랫폼이라는 점이 부러움. 사실은 트위터이기 때문에 가능하다기 보다는, 이러한 intellectual exploration & discussion을 통해 새로운 가능성을 계속 추가해 가는 문화가 근대 영국에서부터 이어져 오고 있다고 보는 게 맞을 듯. 트위터는 이를 아주 쉽게 가능하게 해 주는 툴일 뿐이고)
Supergiant ($100M+) VC Deal Volume Hits Multiyear Low In China — Crunchbase
’18 Q4부터 시작된 중국 VC 펀딩 급감 추세에 코로나 바이러스 사태까지 더해져서, 금년 중국 VC 펀딩은 현재 거의 얼어 붙은 상태로 보임
State of the Markets Q1 2020 Report | Silicon Valley Bank
SVB는 ‘20년 미국 VC 펀딩 환경에 대하여 여전히 bullish하다. VC dry power가 ‘19년 최초로 $100b을 넘은 것을 고려하면 ‘20년까지는 여전히 관성이 유지될 듯 하긴 하지만, 이 보고서에서도 ‘20년부터 late-stage 펀딩은 감소 예상하고, ‘19년부터 tech layoff 증가 추세에 주목 (지난 분기까지는 보고서 다운로드 가능했는데, 이제 paywall에 가두었음)
[책, 그리고 생각들]
중국 — 3세대 스타트업, 두 개의 인터넷, 그리고 Chuhai (出海) — SEMA Translink Investment — Medium
최근 Tik Tok의 10가지 innovation에 대한 글을 읽으면서 큰 충격을 받았다. “드디어 중국 스타트업이 미국의 카피를 넘어서서 스스로 새로운 혁신을 만들어 내기 시작하는 변곡점에 이르렀구나” 라는 느낌에서였다.
Bytedance라는 회사는 미국에서 시작한 기술 (AI)을 가장 잘 활용하여, (미국에도 없는 수준으로 잘 응용된) 서비스를 만들어 내고 (Toutiao), 다음 단계로 이를 자신의 방식으로 재 해석하여 새로운 도메인 (소셜 네트워크)에서 새로운 패러다임의 서비스를 (Tik Tok) 창조해 낸 셈이다.
나는 이를 중국 스타트업의 제 3세대라고 해석한다.
중국 인터넷 시장의 Great Firewall을 고려하면 사실상 중국인들이 쓰는 인터넷과 미국(에서부터 시작하여 글로벌)에서 사용하는 인터넷이 서로 완벽하게 분리된 형태가 되어 버렸다. 이른바 ‘두 개의 인터넷’ 개념이다.
이제 우리는 이러한 ‘두 개의 인터넷’ 세상을 현실로 받아 들이고, 중국 시장에 대하여 이제까지보다 더 많은 노력을 들여야 할 변곡점이 되었다고 본다.
지금 중국 스타트업 시장의 특징을 아래의 세 가지로 본다.
3세대 스타트업의 등장
커머스, 신 유통에서의 혁신
Chuhai (出海)
그러면 이제 ‘우리는 어떻게 해야 할까?’ 이 것이 이 글을 쓰게 된 계기이다.
이제 우리는 미국 시장 일변도의 이해에서 벗어나 중국과 미국을 가능하면 비슷한 비중으로 고민하고 기회를 만들어 가야 할 것이다. 경제 전반에 대한 원론적인 이야기에 그치지 않고, 스타트업에 대해서도 마찬가지로 미국과 중국을 비슷한 비중을 가지고 연구하고, 배울 것은 배우고, 버릴 것은 버리는 practice가 필수적이 되었다.
아직도 중국을 ‘우리나라를 곧 따라 잡을 나라’로 생각한다면 이제 그 생각은 접자. 스타트업 분야에서도 중국이 우리를 앞서 나간지 이미 오래이고, 우리 세대는 어쩌면 우리나라 전체 역사를 통 털어 (GDP 기준으로) ‘중국보다 더 컸던’ 경험을 가지는 유일한 세대가 될터이니
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