[Two Cents #24] post-Covid-19; 새로운 기회 - 구인구직, 소셜; Cash vs. Venmo, B2B 마켓플레이스; 중국 - ByteDance, Kuaishou, "Great Firewall"; 북한의 국채 발행
[Covid-19]
Unexpected Opportunities for Innovators in the Post COVID World — Jess Lee — Medium
코로나19 이후 ‘뉴 노멀’에서 스타트업들에게 열릴 새로운 기회들에 대한 아이디어.
기업용 소프트웨어 서비스:
기존 SaaS가 주로 특정 기능에 집중한 point solution 형태인데, 기업이 점차 remote work, WFH 방식에 적응하면서, 기존 (상대적으로) 큰 기업의 내부 기능과 프로세스를 소프트웨어 서비스화 하는 기회가 늘어 날 것.
화상 회의, 직원/부서간 comm과 같은 ‘정해진 업무’를 위한 툴은 많은데, ‘커피 마시면서 나누는 informal 대화’ ‘미팅에서의 화이트 보드’와 같이 직원간의 소통, 기업 문화, 비 정형화된 업무 프로세스 등과 관련된 툴의 니즈가 커질 것. (예: /talk 과 같은 informal 소통 툴)
WFH 잘 할 수 있는 환경, 인프라
원격의료 등 새로운 의료 시스템을 지원할 수 있는 바이오/메디컬 데이터 인프라, API, EMR 통합 메타 서비스 등
SCM의 재 구성. 이에 따른 공급와 수요 예측, 수요 spike 대응 등의 biz intelligence 시스템
소셜 서비스:
Remote, virtual 생활 비중이 훨씬 커지면서, 업무용 외에 개인용 virtual 서비스 니즈 다양화하고 커질 것. 이를 지원하는 다양한 서비스들
기존 기업용 서비스 툴을 개인용으로 re-purpose 한 서비스 (예: Zoom vs. Houseparty)
개인, 소형 업체의 온라인 presence, 브랜딩을 위한 툴 (예: Notion → 개인 웹 페이지로 활용)
Remote, virtual presence 비중이 커지면서, 개인의 spontaneity, serendipity 등을 위한 툴, 서비스
플랫폼, 마켓플레이스:
다수의 산업, 분야, 분야를 아우를 수 있는 플랫폼/마켓플레이스
새 비즈니스 환경에서 ‘글로벌 JIT → resilience’로 바뀐 새로운 기준에서의 SCM, 물류 솔루션 & 서비스
Q2 2020 PitchBook Analyst Note: A Watershed Moment for Shared Mobility | PitchBook
코로나19로 단기적으로 직격탄을 맞은 모빌리티 서비스의 향후 전망.
단기 적으로, 승차 공유 서비스 쇼크. ’20 2사분기 80% 감소 예상
대중 교통 수요 감소는 일시적 현상이 아니라 permanent하게 될 것 → 장기적으로 승차 공유 & 마이크로 모빌리티 서비스 수요 증가할 것 (예: Lockdown 없는 스웨덴, 노르웨이의 대중 교통 수요 35–45% 감소)
미국 대중 교통 시장: $76b → 20% 전환하면 $15b의 신규 수요 창출 vs. 마이크로 모빌리티 TAM $32b (미국), $105b (글로벌)
사회적 거리 두기는 마이크로 모빌리티에게 존재 가치를 증명할 새로운 기회가 됨 (예: car-free zone 확대, bike lane 확대. 중국의 자전거 공유 서비스 수요 급증 등)
음식, 신선식품 배달 등의 새로운 기회. 단기로는 승차 공유 서비스 감소 상쇄 → 장기적 새로운 기회 (예: Uber Eats ‘20.4 YoY 89% 성장)
단기적으로는 기존의 capital-intensive 방식에서부터 전환하여 운영 효율화 추진하고, 장기적으로 음식 배달, 공공 기관 협력 등으로 새로운 기회 찾을 필요 (예: 기존 Jump 서비스를 Lime과 합병하고 GrubHub 합병을 검토하는 Uber의 조치)
투자자, 특히 전략적 투자자에게는 상대적으로 싸게 투자, 인수할 수 있는 기회
코로나19 상황에서 핀테크 분야의 위기와 기회.
결제: 업종 분야별 차이. 여행, 식당, 이벤트, 오프라인 소매 등 부정적. 커머스 분야는 장기적으로 아주 긍정적
보험: 손해, 상해 분야 단기 부정적. 생명 보험 큰 차이 없음. 온라인 보험사 장기적으로 큰 기회. 보험 판매는 점차 디지털 & 다이렉트화 강화될 것
은행, 대출: 일반 은행은 정부 자금 지원 창구로서 단기 성과. Neobank는 debit card 사용 감소로 단기 부정적 영향. 온라인 대출 부도율 증가 우려로 서비스 급감 → 장기적으로는, Neobank로의 전환은 가속화되고, 환경 급변으로 인한 시장 consolidation 있을 것
부동산: 단기적으로 시장 freeze 충격. 장기적으로, 디지털화 온라인화의 큰 흐름 예상
Coronavirus could lower GDP by $15.7T over the next decade — Axios Markets
Interim Economic Projections for 2020 and 2021 — CBO (‘20.5.19)
미국 CBO (Congressional Budget Office)에서, “코로나19 상황으로 인하여 향후 10년간 미국의 명목 GDP 감소치가 $15.7조(미국 GDP의 약 60%)에 달할 것”이라고 수정 발표
실업률은 ’21 3사분기까지 9% 이상 수준, ‘26년까지 6% 수준 유지할 것으로 전망
Oil and gas after COVID-19: The day of reckoning or a new age of opportunity? | McKinsey
얼마전 선물 가격이 마이너스가 되면서 화제가 되었던 석유 산업의 구조적 변화에 대한 전망.
80년대 초 석유 위기로 인한 산업 구조 조정 이후, 2005년까지 S&P 500을 웃도는 성과를 보였지만, 이후 2020년까지 저조하였음. 특히 셰일 혁명에 의한 공급 과잉 등으로 수익성 악화. 이 기간 중 자본 시장의 자금 유입으로 산업 구조 지탱.
현재의 저유가 추세에 더해서, 코로나19 발 불경기로 인한 수요 감소 (천연가스 5~10%, 석유 20% 수준) 전망. 단기적으로 유가가 위기 전의 배럴당 $50–60불 회복하는 데에 최소 2년 걸릴 것이며, 수요 추세에 따라 회복 못 할 가능성도 있음. 장기적으로도, 2030년경 석유 수요 피크 이후 (대체 에너지 등으로 인하여) 전반적 수요 감소 추세 계속될 것.
결국 상당한 수준의 산업 구조 조정 예상
[Entrepreneurship]
Startups Need Shade — Not Just Time — To Grow — The Information
스타트업이 작게 시작해서 큰 기업을 상대로 기회를 얻기 위해서는, 오랫동안 큰 기업이 관심을 가지지 않을 이유 (큰 기업 시야 밖의 ‘그늘’)이 필요함.
큰 기업이 새로운 시도를 하기 어려운 이유들 (시장 규모, 마진, 기회 비용, 기업 미션과 문화) 모두 스타트업에게 기회가 됨.
(2015년 글이고, 어쩌면 Disruption Theory를 다시 풀어 쓴 내용으로 볼 수도 있지만)
The New Generation of Labor Marketplaces and the Future of Work — NFX
코로나19 상황으로 인하여 노동 시장 구조에 큰 변화가 오고 이 변화가 영구적으로 자리 잡을 것으로 예상되면서, 구인.구직 시장에서 새로운 마켓플레이스 기회가 생기고 있음.
지금까지 “단순한, 정형화된 업무에 대한 단기 고용” 방식의 Gig Economy가 확산되어 자리를 잡았고 (1단계),
다음 단계는 “전문가 및 지식 노동자의 (영구 고용이 아닌 방식의) 고용”에 대한 새로운 marketplace 기회가 열림 (2단계 Talent Economy, 3단계 Knowledge Economy).
키워드: vertical focus, full-service화, tech-enabled training in supply-side
The Over-Under on New Voice-Chat App Clubhouse — The Information
지금 핫한 오디오 소셜 네트워크 ‘클럽하우스’가 왜 cool 하고 잠재력이 있는지에 대한 분석.
기본적으로는, 컨퍼런스, 리셉션 등에서 몇 명이 모여 있는 자리에 쉽게 합류하여 대화를 나누다가 다른 곳을 쉽게 옮겨 갈 수 있는 형태의 comm 방식을 온라인으로 옮겨 놓은 형태로서, 새로운 형태의 소셜 서비스로서 의미있는 value proposition을 만들 수 있다는 분석.
(주로 미국과 중국에서) 컨퍼런스 등의 공간에서 이러한 comm 방식을 많이 경험하고 그 이점을 가장 많이 누린 경험을 가진 사람으로서, 이 분석에 충분히 공감함. 실제 이런 대화를 나누다 보면, 평소 전혀 생각해 보지 않은 주제에 대해서 이야기하며 스스로 생각이 잘 정리되고 그 생각을 대화 나누는 사람들과 공유하는 경험이 아주 많은데, 온라인에서 이런 comm 방식이 가능하지면, 코로나19 이후 ‘뉴 노멀’에서 컨퍼런스 형태의 오프라인 이벤트의 상당 부분을 이 쪽으로 흡수할 가능성이 높다고 봄. (물론 일반적인 우리나라의 comm, 대화 방식에서는 낯설 수 있지만)
특히, 지금 상황은 지난 10여년간 구축된 페이스북, 인스타그램의 상업화에 따른 ‘소셜 피로도'가 극대화되어 새로운 소셜 서비스가 탄생할 가장 좋은 기회이라는 점에서 , 이러한 시도들이 충분히 의미있는 결과를 낼 수 있다고 봄.
이 글에서 지적하는 부정적인 측면은, (1) 현재 Houseparty의 UX, 서비스 방식의 한계가 있는데, 이 부분은 서비스의 진화와 함께 충분히 극복 가능할 것이라고 보며, (2) 보다 근본적인 질문은, 이러한 방식이 별도의 소셜 네트워크를 만들 만큼 새로운 서비스로서 의미가 있을지, 아니면 결국 기존 서비스의 기능으로 자리 잡고 말지에 대한 의문인데, 이 점은 이 방식 (뿐 아니라, 이후에 계속 등장할 새 소셜 서비스도 포함)에 대하여 계속 던지게 될 질문이 될 것임.
어쨌든, Clubhouse는 (스스로 메이저가 되든지, 다른 메이저가 탄생하는데 일조하는 중요한 계기가 되든지) 새로운 소설 서비스의 장을 여는 실험으로서 충분한 역할을 하게 될 것임.
요즘 가장 핫한 소셜 서비스 Clubhouse를 계기로, 오디오, serendipity 등의 키워드를 가지는 새로운 소셜 서비스의 가능성에 대하여 생각하게 된, 지적으로 자극이 되는 글이었음.
(Meerkat, Houseparty 창업자가 다시 창업하여 만든) /talk 서비스도 유사한 방식.구조로 보임. 아직은 특정 집단 내부 (예: 기업 내부 comm) 대상 서비스로 판단되지만, 폐쇄된 커뮤니티 대상 서비스에서 개방된 커뮤니티 대상 서비스로 전환하면 Clubhouse와 같은 방식의 소셜 서비스가 될 수 있어, 향후 UX가 어떻게 진화하는 지에 따라 방향이 달라질 수 있도 있음
Four Paths Forward for ‘Social Products’ — The Information
통상 플랫폼 전환이 생길 때 (예: 아이폰으로 시작된 모바일) 새로운 소셜 네트워크의 큰 흐름이 생긴다는 것이 통설인데, “The Next Social Era is Here: Why Now Is the Time for Social Products Again” 글에서도 강조하듯이, 묘하게 지금이 새로운 소셜 서비스의 큰 흐름이 바뀌는 전환점이 되고 있다는 논지의 글.
크게 네 가지 방향에서 일어날 수 있다고 보는데, (1) 모두 새로운 social needs로서 의미가 있는 방향이고, (2) 모두 페북, 인스타 등의 기존 서비스가 해결하기에는 기존 사용자, 서비스의 legacy 때문에 제약이 많은 분야들.
Path 1: Leverage the ‘Real World’ and Build Physical Communities Enabled By Technology
Path 2: Design Communities Around Truth with Content Moderation, Curated Memberships and Clear Information Provenance
Path 3: Inventing New Content Formats That Drive New Graphs of Relationships
Path 4: Wait for Platform Shift
새로운 소셜 서비스를 만들, 거의 10년만에 한번 씩 오는 기회가 오고 있다는 느낌. 위의 Clubhouse 글을 쓴 Sam Lessin의 글로 새로운 소셜 서비스의 기회에 대하여 음미해 볼만한 내용
Revenue and growth of tech IPOs — Sammy Abdullah — Medium
150개 테크 기업의 IPO 시점에서의 매출과 성장률 분석. Median 기준.
SaaS: 매출 $105m, YoY 55%. 매출 규모는, 매년 상승 중
소셜 미디어: 매출 $361m, YoY 151%
마켓플레이스: $196m, 51%
커머스: $282m, 70%
[스타트업]
Cash App vs. Venmo — A Look Inside America’s Most Popular Consumer Finance Applications — ARKInvest
미국 핀테크 시장에서 돌풍의 핵이 되고 있는 Venmo와 Cash app에 대한 자세한 분석. (미국 핀테크 기업 및 digital wallet 비즈니스의 구조 & economics를 이해할 수 있는 데이터가 많이 있음)
Venmo:
가입자 73m (미국 18세 이상 성인의 25%. ‘19년 후반 9개월에만 12m 증가) MAU 25m (‘19.12. YoY 50%)
미국 대학 신입생의 필수 앱 (8,9월에만 연 신규 가입자의 20% 가입)
거래 건수 월 140m (‘19.12. YoY 60%). active user 인당 월 평균 거래 건수: 월 3~4건 유지.
창업자 입장에서 아쉬운 것은, ‘09년 창업, $5m 시리즈 A 펀딩 후 급증하는 자금 수요 감당 못하고 ‘12년 Baintree에 매각. 이후 ‘14년 PayPal에 매각. 이후에도 꾸준한 성장 유지 (이와 비교하면, 현재 토스는 창업팀이 아주 훌륭하게 펀딩 & 성장하고 있음)
Cash app:
‘13년 Square 내부 해커톤에서 시작하여 ‘13.10 런칭
가입자 35m (‘19.5). MAU 24m (‘19.12. YoY 60%) (Cash App Could Be the Fastest Growing Digital Wallet in the US- ARKInvest)
특징: Venmo 대비 상대적으로 소득 수준 낮은 미국 남부 비중 높음. 많은 사용자가 은행 계좌 없이 Cash account를 은행 계좌 대신 사용하고 있음
Square 매출에서의 비중: 12.5% (’19 Q3) → 38%로 급증 (’20 Q1) (그 중 58%가 Bitcoin 거래 수수료. Crypto로 대박을 친 셈)
중요한 것은, 모두 p2p 송금으로 시작했지만, 지속적으로 서비스 확장 (direct deposit, debit card, 결제 등) 하여 사실상 digital wallet 역할로 진화하면서 자연스럽게 Neobank (혹은 Challenger Bank) 역할을 하고 있음. 당연히, 다른 영역에서 출발해서 비슷한 서비스 구조로 확장하고 있는 Robinhood, Circle 등의 핀테크 기업과 경쟁에 돌입하고 있음.
여기에서 중요한 역할을 하는 KPI:
CAC: 일반 은행 $1,500. 핀테크 Neobank $50–500. Venmo, Cash app: $20 (p2p의 네트워크 효과)
Active user당 기업 가치: 일반 은행: $3,600. Neobank (Chime, N26, Revolut 등) $2,500+. Robinhood $2,100. Venmo: $110 Cash app: $140
이들 모두 사용자 수 220m, 시장 규모 $800b (’24 기준) 달하게 될 미국 Digital Wallet 시장을 목표로 하고 있음. 이들이 지향하는 목표는 (역설적으로) 중국의 Alipay, WeChatPay.
(이 모두 토스와 지향점이 동일함. 토스는 은행 및 증권사 라이센스를 받음으로써 명시적으로 은행 & 증권사로 진화하고 있지만, 이는 국내 규제의 제약때문에 어쩔 수 없는 선택이라는 판단이고, 궁극적인 목표는 Alipay/ANT Financial 과 같다고 봄)
참고: 미국 내에서 이러한 핀테크 스타트업을 가능하게 하는 제도 (내게는 이게 가장 중요한 포인트)
‘08년 금융 위기에 개정된 Dodd-Frank Act의 Durbin Amendment. 이 제도를 통하여 Neobank는 별도 라이센스 없이 기존 FDIC-insured 은행과의 제휴로 고객 계좌 제공 가능하고, 또 자산 $10b 이하 은행는 debit card 수수료를 높게 받을 수 있음.
이는, 모든 미국 Neobank, 핀테크 기업이 debit card를 제공하고 주요 수익원을 삼는 배경이 되며, 미국 시장에서 핀테크 스타트업이 활발하게 만들어지고 경쟁 환경이 가능하게 되는 기반이 됨
In the US, empowered by the Durbin Amendment, challenger banks build their businesses through partnerships with small-town FDIC-insured banks and with infrastructure providers such as SynapseFI or Galileo Financial Technologies. Passed in the aftermath of the Global Financial Crisis as part of the Dodd-Frank Act, the Durbin Amendment allows small banks with assets below $10 billion to charge interchange fees on debit card transactions that are higher than those at larger banks. The issuing banks, infrastructure providers, and challenger banks share fees, with challenger banks often taking as much as 100 basis points per transaction.
Square Cash app의 annualized revenue가 이제 $1b 수준. (그 중 Bitcoin 거래 수수료 비중이 1사분기에 50% 넘어섬)
Jack Dorsey가 crypto에 집중하면서 Bitcoin 거래 서비스를 추가하고 얼마전부터 Bitcoin 거래 수수료 과금을 시작하면서 매출도 극적인 성장을 이룸.
참 다이나믹한 변화. 그리고, Twitter, Square, Cash로 이어지는 Jack Dorsey의 제품에 대한 본능적인 기획력도 대단함 (Twitter부터 모두 Jack Dorsey 개인의 아이디어로 시작한 것임)
A Primer on B2B Marketplaces: Challenges and Opportunities — Point Nine Capital
B2C 마켓플레이스, 특히 커머스 마켓플레이스는 이제 너무 보편화되었지만, B2B 마켓플레이스는 (사실상 아직 빈 공간으로서) 아직 수많은 새로운 기회가 있음.
B2B 마켓플레이스의 특징:
AOV 높고, 거래 복잡도 높음 → more engagement, higher retention
가격, 효율, availability (B2C) → quality, trust, convenience (B2B)
SaaS-enabled vertical 서비스 형태를 띄기 쉬움
High AOV, high frequency → monetization 어려우 질 수 있음 → but, upside 커질 수 있음
This chart shows how America’s malls depend on struggling retailers — CNBC
미국 쇼핑몰 tenant 톱 20중 14개가 의류 혹은 백화점: Macy’s 6.2%, JC Penny 6%, Dillard’s 3.4%, Target 1.8%, Sears 1.7%, Nordstrom 1.5%, AMC Theater’s 1.4%.
향후 Retail tenant가 파산하고, 많은 쇼핑몰이 결국 견디지 못하고 파산하는 과정이 연쇄적으로 일어나면, 교외 거주 중산층 + 자동차 중심으로 형성된 미국 도시 구조에도 향후 10년 간 많은 변화가 올 듯
Mukesh Ambani’s journey from debt to digital titan | PitchBook
지난 2개월 거의 $10b 가까운 펀딩을 진행하고 있는, 인도의 Jio Reliance.
현재 MS, Twitter, 아부다비 국부 펀드도 투자 논의 중
Microsoft looks to grab a $2 billion stake in RIL’s Jio Platforms — Mint
[China]
ByteDance ’19 실적: 매출 $17b (vs. ’18 $7.4b). 영업이익 $3b. 현금 보유 $6b. DAU 800m (vs. Facebook 1.73b). 놀라운 실적
Kuaishou users don’t need to leave the app to buy on JD · TechNode
Kuaishou의 라이브 커머스 내에서 JD.com 구매 완료 가능하게 되어, JD와의 통합이 한 단계 더 진척. 중국 시장에서 라이크 커머스의 중요성, 비중 점차 커져서 이제 커머스의 필수 요소가 되었음
Kuaishou 라이브 커머스: GMV $35b (’20 예상) (vs. Taobao Live GMV $30~35b, Douyin $30b)
‘19년 말, Tencent의 $2b 투자 @ $28.6b valuation
Chinese Rival Kuaishou Launches U.S. App to Challenge TikTok — The Information
중국 시장에서는 short-form video를 먼저 시작하여 시장을 만든 것이 Kuaishou이지만, 미국 시장에서는 Tik Tok을 뒤 따라서 경쟁 서비스 런칭
Kuaishou’s Zynn Dethrones Tiktok on App Store With Cash Handouts- PingWest
중국 내 Tik Tok의 가장 큰 경쟁자 Kuaishou가 글로벌 시장에 출시한 Zynn이 현금 프로모션으로 급 성장 중
Alibaba Courts TikTok, Instagram Influencers for Global Push — Bloomberg
알리바바의 cross-border 커머스 플랫폼 Aliexpress에서도 글로벌 시장 대상 인플루언서 플랫폼 Aliexpress Connect 시작. 향후 3년간 1백만명의 인플루언서를 모아서, 중국 시장에서 대 성공을 이룬 Taobao Live 라이브 커머스 등의 모델을 확산하려고 함
Internet Censorship in China explained — Daxue Consulting
중국의 Great Firewall, 컨텐츠 검열이 어떻게 일어나고 있는지에 대한 설명
Start selling to China via WeChat — WalktheChat
WeChat에서 상점을 열고 판매 시작할 수 있는 튜토리얼 & 에이전시
[VC & Money]
Global Venture Funding Through The Pandemic, Late-Stage Stays Strong — Crunchbase News
코라나19의 VC 펀딩 영향 분석하기 위하여, ‘16년에서 ‘20년까지 1월~4월 투자액 추세 분석.
전체 금액 ’19 대비 10% 정도 감소. 중국 감소세 크지만 이미 ‘19년부터 시작한 감소 추세 계속 (’19 58%, ’20 30% 감소). 미국 13% 감소. 그외 국가 26% 감소.
시드 36% 감소, early-stage 26% 감소, Later stage 유지
What Is Venture Capital? — CB Insights Research
VC 투자에 대한 입문서
[트렌드, 잡학사전]
The coronavirus pandemic reawakens bioweapon fears — Axios
Gene editing, DNA 합성 등의 기술을 활용하여 이제까지 없던 차원의 바이오 테러가 가능해졌고, 이번 코로나19 상황을 통하여 그 파급 효과가 얼마나 클 지에 대한 학습 효과가 생겼음. 9/11 때와는 차원이 다른 규모의 피해가 될 것이며, 시각에 따라 AI와 함께 인류의 생존에 위협을 줄 수도 있음.
‘18년의 Pandemic simulation에 의하면 1.5억명이 사망할 것으로 추정
Kim Jong Un demands money from North Korea’s elite | Financial Times
(코로나 사태로 국경을 폐쇄한 영향으로 추정되는데) 북한이 외화 부족으로 소위 ‘돈주’라고 부르는 부유한 개인 대상으로 (정부 예산의 60% 규모의) 국채를 발행하려고 한다는 뉴스.
Bond 형태의 국채로 발행되겠지만 당연히 각 개인은 이 돈을 돌려 받을 가능성은 거의 없다고 볼텐데, 이 ‘국채’ 발행 과정에서 이 ‘돈주’들과 북한 정권 간의 역학 관계를 이해할 수 있을 듯
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