[Two Cents #33] Fynd; deep job platform, vertical platforms, Square, InstaCart, Airtable; 중국 - EV 시장; 동남아 - Warung, ByteDance, Jio, Byju's, Reebonz; BitMEX, yield farming; SPAC, Rolling Funds; FinCEN
[Entrepreneurship]
Strategic investors can hurt you | Sammy Abdullah | Medium
우리는 투자 검토 단계 및 포트폴리오 회사들에게 시리즈 A, B 단계까지는 전략적 투자자의 투자를 받지 않는 것이 좋겠다는 조언을 많이 한다. 그 이유를 이 글이 명확하게 설명해 주고 있다.
Sharing Series C Pitch Deck for our investment from Google | Fynd | Medium
How we are pitching Fynd to Series A investors | Fynd | Medium
최근 본 pitch deck 중 가장 impressive 한 Fynd 시리즈 A, 시리즈 C deck.
인도 시장에서, 오프라인 패션 스토어의 상품을 온라인 주문 가능하게 해 주는 패션 마켓플레이스.
스토리텔링 보다는 시장에 대한 구조적, 정량적 분석 기반으로 서비스의 value-add, 향후 성장 방식 등에 대하여 전략적 설명에 집중.
Remote Work Doesn’t Have to Mean All-Day Video Calls — HBR
WFH이 뉴 노멀이 되고 있는 상황에서, remote working이 효과적이 되기 위한 업무 방식이 더욱 중요해지는 상황.
전체 팀이 원격 근무 방식인 GitLab의 업무 방식 설명.
개발 이외의 일반 업무에도 ‘git 업무 방식’을 적용하여, 전체 원격 근무 환경에서도 각 개인의 기여, 매니저의 역할 측면에서 효과적으로 운영하는 방식.
[스타트업]
‘Deep’ Job Platforms and How to Build Them — a16z
구인.구직 플랫폼이, 90년대 후반 게시판 기반 매칭 서비스 Craigslist, Moster (국내는 JobKorea, 인크루트), 2000년대 LinkedIn (국내에는 리멤버가 열심히 노력 중이나 아직…) 등의 거치 진화하여, 지금은 이러한 보편적인 horizontal platform 보다는 vertical, ISA, community, training, credential, insurance 등 특화된 ‘Deep’ job platform 방식으로 진화하는 Job Platform 트렌드. 그리고, 이러한 job platform을 성공적으로 구축하기 위한 몇 가지 tactic.
국내에는 원티드, 알밤 등의 플랫폼이 같은 방식으로 진화 중인데, 아직 미국만큼 다양하게 분화, 특화되지는 않은 상태. 마켓플레이스 분야가 미국 시장만큼 다양하게 진화, 분화, 특화되지 않고 있는 것과 비슷한 상황
COVID-19 and the Great Rehiring — a16z
특히 코로나19로 인한 job market의 disruption은, 향후 2–3년간 기존에 해고, 임시 해고된 인력이 재 취업하는 과정에서 Great Rehiring이라고 할만 한 큰 규모의 job market 수요를 만들 것이고 이에 대한 대비 필요.
Platforms vs Verticals and the Next Great Unbundling — Andreessen Horowitz
Horizontal platform이 성공하고 규모가 커지면 (예: Craigslist, Amazon, eBay, YouTube), 특정 vertical을 공략하는 새로운 경쟁자가 등장하여 결국 원 플랫폼보다 더 크게 성장하는 케이스들 (예: Airbnb, Tinder)이 스타트업 분야에 흔한 playbook. 통상 Unbundling of OOO market map에서 많이 보는 사례들.
YouTube vs. Twitch (게임 라이브), Tik Tok (숏 비디오), Snapchat (사라지는 비디오), MasterClass (온라인 교육)이 대표적인 예.
Zillow (부동산), LinkedIn (구인 구직) 등의 플랫폼에서 스타트업들이 특정 vertical에서 새로운 기회를 찾는 공식이 지속되고 있음.
Square Valuation Model Points to Cash App’s Potential — ARK Invest
Cash app의 성장에 촛점을 맞추어 향후 Square 주가 전망 분석 자료.
몇 가지 데이터:
주요 미 상업은행 디지털 고객당 연 매출: JP Morgan $788, Wells Fargo $1,097, BoA $748, 평균 $878
주요 미 상업은행 고객당 기업가치: $3,650
계정 수 (’20 말 예상): JP Morgan 60m (30년 걸림), Cash app 59m (7년), Venmo 69m (10년)
Cash app: ARPU $25 (’19) → $260 (’25) (주 매출원: direct deposit, Cash card) vs. Chime $100 (direct deposit)
그 외 확장 가능한 분야:
Square merchant와 Cash user 간의 직접 결제 → 수수료 매출 최대 3x 가능
해외 시장, 특히 유럽
비트코인, 암호 화폐
예전에 발표한 Cash vs. Venmo whitepaper와 같이 보면, 주요 metric 분석에 도움이 될 듯. https://ark-invest.com/white-papers/cash-app-vs-venmo/
Amazon’s profits, AWS and advertising — Benedict Evans
아마존의 사업부별 매출, 손익 구조 분석.
특히, 최근 5년간 광고 비즈니스 매출 0에서 $15b 규모로 급 성장. 대부분 영업 이익.
여기에서 자세히 언급하지 않고 있는 Amazon Prime subscription. 19년 약 $13b 역시 대부분 영업 이익.
둘 다 AWS 영업이익 $9b (’19) 보다 큰 규모일 것임.
The race for same-day delivery is on: Sephora partners with Instacart — Glossy
Sephora가 화장품 온라인 구매 & 당일 배송을 위하여 Instacart와 제휴.
코로나19 상황에서 가장 큰 성장을 보인 Instacart가 grocery에서 다른 분야로 확장해 가고, (이 시도가 성공한다면) 새로운 큰 성장 모멘텀을 찾게 될 것이고, ‘물류 last mile의 우버’ 포지션으로 새로운 플랫폼으로 자리잡게 될 것이라는 판단.
‘편의점 대표 상품의 30분 내 배송’으로 시작한 GoPuff도 Coty와의 제휴로 화장품 30분 배송 시장에 진출하면서 새로운 value proposition을 시도하고 있음
Airtable Lands $185M Series D — Crunchbase News
처음에는 엑셀의 SaaS 버전이라고 단순하게 생각했다가, 생각보다 유용성이 크고 다양한 use case가 있어서 놀랐는데, $2.5b valuation으로 유니콘이 되다니.
노트 앱과 함께 액셀도 utility 앱의 SaaS와 추세를 이끌고 있는 듯. Airtable이 Typeform과 같은 온라인 공유 기능을 극대화한 것과는 조금 다르게, 분석에 특화된 causal.app 도 있음.
Palantir: On Business, Cults, and Politics — The Diff
Palantir IPO를 계기로 살펴 본 Palantir.
고객 단계별 매출 & G/M 비중 추세의 변화, 정치적인 입장 등 Palantir 관련 재미있는 몇 가지 포인트.
스타트업 법인카드는 ‘큰 그림’ 위한 첫 걸음.. 고위드 이야기 — 아웃스탠딩
Brex와 같은 법인 카드 비즈니스는, 단순히 신용카드 수수료를 넘어서서 기업 비용 지출의 상당 부분을 담당하면서 신용 공여, 구매/MRO, 임직원 대상 핀테크 등 다양한 비즈니스로 확장이 가능한 영역이라고 판단하고 관심을 가지고 있던 영역인데,
고위드가 데일리블록체인이 피버팅한 것이고 알펜루트가 가장 큰 외부 투자자로서 대표이사가 직접 경영까지 맡아서 진행하는 사실은 조금 놀라웠음. (회사 배경까지 관심을 크게 갖지는 않고 있다 보니)
[China]
Electrified by Tesla, Chinese startups are on the charge | Reuters
‘20년 들어 두드러진 테슬라의 약진을 배경으로 중국 EV 회사들이 private market, IPO 시장에서 아주 주목 받으면 큰 투자를 받고 있는 시장 현황.
중국 EV 업체 펀딩 (‘20): XPeng IPO $1.5b, Li Auto IPO $1.1b, NIO $3.8b, WM Motors $1.5b → 합 $8b
테슬라 중국 내 판매: 73,658대 (‘20.1~8월. YoY 3x)
중국 NEV 시장: 1.52m 대 (’21 예상, YoY 48%. 승용차 판매량의 7%)
The product philosophy of Kuaishou — Chinese Characteristics
1,2선 도시 중심의 Tik Tok (Douyin) 대비, 3,4선 도시 중심의 Kuaishou 사용자 층, 사용자 간의 소셜 행태, 공유되는 컨텐츠 내용의 차이와 향후 예상되는 그 한계 분석
Disney’s Mulan was filmed in Xinjiang amid cultural genocide — Axios
Why China matters to the movie industry — Axios
최근 뮬란이 신장지구 촬영이 논란이 되었는데, 할리우드가 그럴 수 밖에 없는 이유를 보여 주는 수치.
극장 영화 시장 톱 5: 미국 $11.4b 중국 $10.3b, 일본 $2.3b, 영국 $2.0b, 인도 $1.8b, 프랑스 $1.7b, 한국 $1.6b, 독일 $1.5b. ‘20년에는 확실히 중국 시장이 미국 시장 추월. (코로나 영향도 있고)
중국은 해외 영화 개봉을 연 34개로 제한. 미국 영화의 R/S 비율은 25%에 불과함
[Opportunities in South]
Mitra Bukalapak’s roadblock: Indonesia’s FMCG giants — Tech in Asia
’17 런칭한 Warung 디지털 플랫폼 Mitra Bukalapak이, 대형 공급사, 특히 (매출의 40–80% 까지 차지하는) 담배회사와 (유통, 재고, 프로모션, 가격 등의) 마찰이 해결해야 할 큰 이슈. (국내 편의점도 담배 매출이 30–40% 수준)
스타트업이 오프라인에서, 기존 플레이어와 경쟁할 때 반드시 고려하고 극복해야 할 이슈.
Gojek’s game plan to modernize warungs — Tech in Asia
(인도의 Kirana와 같이) 4~7백만개에 달하는 인도네시아 구멍가게 Warung을 디지털화 하려는 노력 계속 생겨나고 있음. Bukalapak의 Mitra Bukalapak, Grab의 GrabKios, Tokopedia의 유사한 프로젝트에 이어, GoJek도 GoToko로 뛰어듬.
물류 외에도 공급사 확보및 관계 유지가 중요한 이슈.
Meet BukuWarung, the bookkeeping app built for Indonesia’s 60 million “micromerchants” | TechCrunch
Warung 관련 다른 스타트업 기회도 계속 생겨나고 있음
Warung as The Next Frontier of Indonesian Startups — Kiki Ahmadi’s Blog
인도네시아 Warung 시장 개요.
Ant Group’s disjointed Southeast Asian colony — The Ken Southeast Asia
Ant Financial에서 리브랜딩된 Ant Group이 동남아 시장으로 확장하면서 각 나라의 플레이어와 투자, J/V, 제휴 관계를 진행하고 그 플레이어가 동남아 지역으로 확장하면서 복잡한 제휴, 경쟁 관계로 얽히게 되는 시장 상황.
그 복잡한 관계에서 상당히 fragmented 된 동남아 시장의 특수성을 조금 이해하게 됨
The clock is ticking on the TikTok-ByteDance SEA expansion — The Ken
ByteDance의 동남아 시장 확장 현황.
인도네시아 시장 집중
앱 D/L 81m (동남아 시장 전체 D/L 1.9억의 42%)
Baca Berita 인수 → BaBe 앱, Resso 출시
기타 서비스: Lark (기업 협업 툴), Resso (인도네시아, 음악 스트리밍)
핀테크 노력:
중국 UIPay 인수, 중국 보험, microloan, 증권 거래 라이센스 (‘18)
홍콩 주식 거래, wealth mgmt 진출, 싱가포르 디지털 은행 라이센스 신청.
KPI
’20 상반기 동남아 시장 가장 많이 D/L 앱: Tik Tok 135m, Resso 5m, Babe 1.55m, Lark 0.25m
매출: $55m (’19. 글로벌 매출의 25%)
To Understand Jio, You Need To Understand Reliance — The Diff
$20b 펀딩으로 주목받은 Jio의 배경이 되는 Reliance 창업 및 성장 과정의 비하인드 스토리.
인도 시장을 들여다 볼수록 인도 정부와 깊게 결탁된 Reliance의 영향을 느끼게 되는데, 그 배경을 약간 이해할 수 있는 스토리
Decoding Byju’s $300-million acquisition of WhiteHat Jr — The Ken
지난 8월 인도 Edtech 기업 Byju’s가 불과 18개월 된 코딩 교육 기업 WhiteHat Jr.를 $300m cash로 인수하면서 시장을 놀라게 하였던 M&A 건의 분석.
3 million students on its platform with 20,000 classes per day
5,000 teachers chosen at 0.1% acceptance rate
$150 million ARR revenue
위 숫자들도 impressive하지만 $300m 가치를 정당화하기는 어렵고,
보다 중요한 것은 지난 5개월간 5x 성장, 높은 NPS, 50% 수준의 아주 높은 take-rate (수수료율), 그리고 학생의 2/3가 2,3선 도시로 mid-market에 강점이 있음.
가장 중요한 것은, Byju’s가 이러한 장점을 잘 활용하여 코딩 교육 시장에서도 1위 사업자로 자리잡을 수 있다면, 다음 펀딩에서 이번에 지불한 $300m 이상의 기업 가치를 더 할 수 있어서, 결과적으로는 Byju’s에게도 더 도움이 되는 M&A라는 판단.
세 곳의 외부 투자자 (Nexus Ventures 22.6%, Omidyar 15%, Owl Ventures 10%)가 가장 큰 수혜가 될 것.
결과적으로, 인도 스타트업 시장에서 여러 측면에서 아주 큰 의미를 가진 M&A 딜
Hard reality cuts into luxurious Reebonz — The Ken Southeast Asia
싱가포르에서 창업한, 명품 커머스 (및 재판매) 플랫폼 Reebonz의 up & down 스토리. (우리나라에도 Reebonz Korea가 있음)
충분히 의미있는 시장 규모, value proposition으로 시작하고 초기 성장을 보였지만, ‘18년말 SPAC 통한 상장 이후 계속되는 성장을 보여 주지 못하여 결국 ‘20.4 17개월만에 상장폐지.
시장, value proposition 기반이 있어도 결국 지속되는 실행이 기반이 되어 주어야 한다는 의미.
Inside Singapore’s digital banking licence rush — The Ken Southeast Asia (‘20.3.9)
(이미 몇 번 언급되었지만) ‘20.3월 기준 싱가포르 디지털 은행 라이센스 현황.
라이센스 방식:
Wholesale: SME와 비즈니스 대상 금융 서비스. 자본금 요건 $72.5m
Full bank license: 개인 저축, 신용카드 등 모든 금융 서비스 제공 가능. 자본금 요건 $1b
인구도 적고 포화 상태인 싱가포르 시장만으로는 큰 의미가 없고,
동남아 시장 진출 가능성이 미래의 기회일텐데 각 국가별로 제도, 규제가 다른 상황에서 싱가포르 은행의 동남아 진출이 보장되지는 않은 상태라는 것이 리스크 요소이고, (현재 말레이시아, 태국에서 디지털 은행 라이센스 진행 중. 필리핀은 이미 virtual bank 라이센스 가능)
각 컨소시엄 리더 중심으로 B2B 시장 (예: merchant, driver 등) 대상 핀테크 서비스, (fiat on-ramp가 필요한) 암호 화폐 거래소 등의 B2B 시장에서는 충분한 기회를 찾을 수 있을 듯.
Indonesian edtech’s unexploited opportunities — Tech in Asia
Indonesian edtech’s biggest challenges — Tech in Asia
인도네시아 edtech 시장: 중국, 인도, 미국에 이어 세계 4위 규모. 아주 낮은 시장 penetration.
K-12, 성인 언어 & 직업 훈련 분야 빠른 성장 예상.
Examining the numbers behind Indonesia’s biggest edtech startup — Tech in Asia
Ruangguru: 총 $250m 펀딩. 시리즈 C $150m at $541m valuation. 투자자: UOB, GGV, General Atalantic, East Ventures
매출 (‘19): $16m (‘oY 4x), G/M 94%
비용 (‘19): 마케팅 $28m (YoY 7x), 영업 $5m, SG&A $8.7m (영업사원 4,000명)
KPI: 학생 15m (인니 총 학생 45m의 1/3). 유료 고객 270k~674k
Zalo beat WhatsApp in Vietnam. It now wants to be the country’s top super app — Tech in Asia
베트남의 1위 메신저 Zalo 스토리.
VNG 그룹의 여러 서비스 중 하나로 ‘13년 시작. 현재 MAU 52m. 메신저 중 FB Messenger와 함께 시장 1위. ‘18년 배달 서비스 런칭으로 ‘슈퍼앱’ 진화 시작. VNG 그룹 내 ZaloPay와 수퍼앱 경쟁 중.
베트남 모바일 결제 (e-wallet) 시장 톱 4: ZaloPay, Momo, ViettelPay, AirPay
Pristyn Care and the OYO-isation of surgery — The Ken
인도에서, 단순 원격진료에서 한 단계 더 나아가서 의료기관의 남는 수술 설비를 R/S 방식으로 빌려서 직접 고용한 의사가 수술을 진행할 수 있게 하는, Uber 방식 ‘공유 병원’ 의료 서비스가 설립 2년만에 ‘21년 매출 $13m 규모로 급 성장. Sequoia India, PE fund 등에서 1.5년만에 $25m 펀딩. $250m valuation.
환자 입장에서는 수술 비용이 1/3~1/2로 저렴해 지고, 병원 입장에서는 남는 수술 설비 활용한 추가 매출, 직접 고용 의사는 매 수술당 20–25%의 R/S 방식 등, 각 참여자의 경제적 이점이 급속한 성장의 배경이 됨. 하지만, 과도한 수술 유도 등의 부작용이 있음.
비대면 약품 판매가 불법인 나라에서 유니콘 규모의 온라인 약국 2개 포함 5개의 경쟁사가 경쟁하는 등, 인도 시장은 참 들여다 볼수록 재미있는 요지경 같다는 느낌.
[블록체인 & 크립토]
Square’s Bitcoin Investment Thesis | Messari
MicroStrategy’s Bitcoin Investment Thesis | Messari
지난 몇 주 사이, 블록체인 분야 가장 큰 소식의 하나는 Square가 회사 자산 관리 (Corporate Treasury)의 일환으로 자산의 1% $50m 규모의 BTC를 매입하고, 그 과정을 white paper로 발표한 것.
기관 투자자의 유입, Corporate Treasury 유입 모두 암호 화폐 bull run의 필요 조건인데, Corporate Treasury가 먼저 시작되는 듯.
9월 MicroStrategy가 $500m 규모의 BTC 매입보다, 이번 Square의 $50m 매입이 더 파급효과가 클 듯
최근 블록체인 분야 또 하나 큰 소식은, SEC의 BitMEX hunt-down.
100x leverage까지 제공하며 거의 도박에 가까운 수준의 BTC 파생상품 거래 플랫폼으로 글로벌 BTC 관련 liquidity의 상당한 비중을 차지하고 있었는데, KYC/AML 요건을 완전히 무시하여 사실상 불법 자금 세탁의 가장 큰 채널 역할을 하였음.
그동안 본사를 미국 정부 규제가 닿지 않는 곳으로 피해 다니며 grey zone에서 플레이하여 왔었는데, (Telegram ICO에 대한 제재와 함께) 미국 규제 당국이 결국 칼을 꺼내 들었음.
BitMEX와는 몇 번 인연이 있었는데, ‘15년 처음 만났을 때에는 Deutsch Bank 등 금융 기관 출신 창업팀이 홍콩 기반 글로벌 주식 파생상품 거래 플랫폼으로 시작하였는데, (‘17년 ICO 붐 훨씬 이전인) ’15, ‘16년 중국에서 이미 암호화폐 시장이 활성화된 흐름을 타고 피벗팅하여 약 5년간의 saga를 만들었음.
China Central Bank Official Reveals Results of First Digital Yuan Pilots — CoinDesk
금년 4월~8월 진행된 중국 CBDC 실험 1차 결과. 이제 내년 중 정식 런칭될 듯.
개인 지갑 113k, 기업 지갑 8,900. 거래 건수 3.1m. 거래액 $162m
JD.com, Didi Chuxing, Meitua, Bilibili 및 6개 상업 은행 참여
What Is Yield Farming? The Rocket Fuel of DeFi, Explained — CoinDesk (‘20.7.6)
‘20.6월 COMP 토큰부터 시작되어 ‘17년 ICO 붐과 비슷한 양상을 보이고 있는, ‘20년의 Yield Farming, De-Fi 개요 설명
‘20.7월 De-Fi TVL은 $1.8.5b 규모로 ‘17.7월 ICO 누적 펀딩 금액과 비슷한 규모였지만, 불과 2개월이 지난 ‘20.9.18 기준 $13.5b으로 ‘17년 ICO 누적 펀딩 금액보다 훨씬 빠른 속도로 증가하고 있음.
ETH 기반 De-Fi가 활성화되면서, BTC를 ETH De-Fi eco-system에서 활용하기 위한 wrapped BTC TVL이 $1b를 넘어셨음.
이제 BTC는 Store of Value (SoV)로서의 입지, ETH는 De-Fi의 de facto 플랫폼으로의 입지를 확고히 하는 상징적인 모멘트
One Billion, Two Billion, Three Billion, Four? DeFi’s Knocking on TradFi’s Door — CoinDesk (‘20.7.28)
Ethereum의 시작부터 COMP 토큰까지 DeFi 개념이 어떤 프로젝트들을 거쳐서 어떻게 발전해 왔는지, 간단한 DeFi 역사
[VC & Money]
Super-popular acquisition companies — Pitchbook
SPAC Filings This Week Include Shaquille O’Neal, Kevin Mayer — Crunchbase News
이제 샤킬 오닐까지 SPAC 동참하면서, 드디어 SPAC bubble 이야기가 나오기 시작했음.
Direct Listing과 함께 기존에 IB가 독점해 온 IPO 과정에 대한 대안으로서 충분한 역할을 하고 있고, 이 초기의 bubble이 지나고 나면 여러 가지 use case에 중요한 대안으로 자리잡을 것는 판단임
How Rolling Funds Will Impact Fundraising | Visible.vc
AngelList에서 새로 시작한 Roll Fund 구조가 VC 투자에 어떤 영향을 줄 지에 대한 분석.
Southeast Asia Tech Investment H1 2020 | Cento Ventures
‘20년 상반기 동남아 VC 투자 현황.
총 건수 315건 YoY 15% 감소, 금액 $5.6b YoY 13% 감소
메가딜 ($100m+) $3.6b. 메가딜 제외하면 금액 $2.1b (YoY 10%) 사상 최대. 건수 308건
Series A 펀딩 규모 증가: $3.4m (’18) → $4.1b (19) → $5.4m (‘20)
국가별
금액: 인도네시아 74% 싱가포르 12%, 베트남 5%
건수: 인도네시아 30%, 싱가포르 37%, 베트남 16%
베트남 ’19 건수 20%, 금액 21%로 급증 → ’20 평년 수준으로 감소
주요 투자 분야: ‘슈퍼앱’, 커머스, 결제, 물류, 핀테크(결제 이외)
Valuation & Exit
새 유니콘: JustCo (거의 $1b), GoPay (GoJek 핀테크 자회사)
Exit: M&A+secondary: $379m (26건), IPO $7m (2건)
Exit valuation: media $8m (’18) → $5 (’19) → $27 (‘20), top quartile $45m (’18) → $42m (’19) → $51 (‘20), top decile $94m (’18) → $242m (’19) → $77m (‘20)
기본적으로 IPO exit 비중 극도로 낮음: ’17 H2 예외를 제외하면, 건수 기준 10% 이내, 금액 기준 비중은 더 낮음
Exit 국가별: 금액 인도네시아 33%, 싱가포르 29%, 베트남 10%. 건수 인도네시아 36%, 싱가포르 44%, 베트남 8%
[트렌드, 잡학사전]
The end of the American internet — Benedict Evans
Tik Tok 논란으로 촉발된, ‘인터넷은 더 이상 미국만의 전유물이 아니다’ 라는 뉴 노멀에 적응해야 하는 미국인/시장의 frustration에 대하여 담담하게 쓴 글.
가장 인상 깊은 부분은 Ben Evans가 쓴 트윗. Ben Evans가 영국 사람이기 때문에 가능한 observation.
TikTok is introducing Americans to a question that Europeans have struggled with for 20 years: a lot of your citizens might use an Internet platform created somewhere that doesn’t know or care about your laws or cultural attitudes and won’t turn up to a committee hearing
What are the FinCEN Files? How they expose potential money laundering. — Business Insider
About the FinCEN Files investigation — ICIJ
금융기관은 돈세탁 방지 (AML)을 위하여 ‘의심되는 거래 보고’ (SAR: Suspicious Activity Report)를 미국 FinCEN에 제출하여야 한다.
이 중 1999년에서 2017년 기간 SAR의 일부 2,100건의 내용을 Buzzfeed가 입수하여 국제 탐사 보도 기구 (ICIJ)에서 전 세계 400명의 기자가 참여하여 분석한 결과를 발표.
총 거래 금액 $2조. 주요 은행 의심 거래액: Deutsche Bank $1.3조, JP Morgan $514b, Standard Chartered $160b, New York Mellon $64b, Barclays $21b, HSBC $4.5b.
금융기관이 FinCEN에 SAR를 제출하면 담당 직원이 그 건으로 처벌받지 않기 때문에, 사실상 FinCEN 보고가 면죄부 역할을 해 주는 환경에서, 각 은행은 수익 극대화를 위하여 모른척하면서 의심스러운 거래를 진행하고 있는 듯.
국내 언론에서는 커버되지 않고 있지만, Panama Paper 보다 훨씬 더 큰 규모.
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