[Two Cents #31] Enterprise SaaS, Tik Tok 엔진; Embedded Finance, 핀테크 시장; EV 배터리 시장, 아마존; Tik Tok, Byju's, 인도네시아 핀테크 시장; ETH De-Fi, CBDC, Liquidity Mining; Rolling Funds, 인도 경제
[Entrepreneurship]
Growth+Sales: The New Era of Enterprise Go-to-Market — Andreessen Horowitz
엔터프라이즈 SaaS의 GTM은, B2C의 bottom-up organic growth와 기존 소프트웨어 업계의 top-down sales-driven, 두 가지의 결합으로 이루어지게 된다. 이를 growth + sales GTM 전략이라고 부를 수 있다.
이 GTM 전략을 어떻게 드라이브하고, 빠지기 쉬운 함정을 어떻게 피할 지에 대한 a16z의 조언
TikTok and the Sorting Hat — Remains of the Day — Eugene Wei
Tik Tok의 성공을 가능하게 한 ByteDance의 개인화 알고리듬의 의미에 대한 설명과 그 잠재력의 분석.
소셜 그래프 없이, action 몇 번의 최소한 데이터 기반으로, 모든 사용자 대상으로 개인화된 피드를 제공함으로써 비슷한 취향을 가진 사람끼리의 연결을 바로 만들어 주는 알고리듬이, Tik Tok이 중국과 미국이라는 전혀 다른 문화를 가진 사회에서도 성공할 수 있게 만드는 배경이 되었음.
이 알고리듬은, 지금 Tik Tok의 주된 기능 엔터테인먼트 뿐 아니라 향후 커머스 등 utility 기능에도 적용 가능. 실제 적용 가능한 분야, 즉 Tik Tok 개인화 기술 기반으로 새로운 비즈니스 기회를 만들 수 있는 분야는 거의 무제한
Financing Document Forms — AVC
미국 초기 스타트업 펀딩에서 SAFE가 보편화되고 있는데, 사실 valuation 협상만 되면 굳이 모든 의사 결정을 뒤로 미루는 SAFE 방식으로 계약을 진행하지 않아도 된다고 본다. SAFE의 목적 자체가 초기 스타트업에게 (경험이 적어서 불리할 수 밖에 없는) 협상을 뒤로 미루고 빨리 펀딩을 끝내고 back-to-work 하라는 의미이지, Note 방식의 투자가 반드시 더 좋은 방식이기 때문은 아니니까.
USV Fred Wilson도 ‘valuation에 합의할 수 있으면 통상적인 표준 계약서로 계약하는 것’을 선호하고, 그와 관련된 표준 계약서 package들을 공유하였다. 투자 계약서 뿐 아니라, offer letter, stock option 게약서 등도 포함된. (미국 계약서이라서 미국 스타트업에게만 적용되지만)
Cooley https://www.cooleygo.com/documents/
Orrick https://www.orrick.com/Total-Access/Tool-Kit/Start-Up-Forms
Series Seed https://www.seriesseed.com/posts/documents.html
NCVA https://nvca.org/model-legal-documents/
Gunderson Dettmer https://www.docracy.com/doc/showalluserdocs?page=1&userId=80#
[스타트업]
Embedded finance에 필요한 인프라 API 서비스들:
Banking-as-a-service: Synapse, Bankable, Marqeta, Galileo (non-bank 스타트업), BBVA, Goldman, GreenDot, Cross River, BankMobile (기존 은행의 API 서비스), Bond (BaaS API 마켓플레이스)
Payments-as-a-service: Stripe, Square (Payment Facilitators (PayFac)), Finix, Payrix, Infinicept, Amaryllis (payment API provider)
Fintech Infrastructure: Classifying and framing investment decisions | Chia Jeng Yang | Medium
Embedded finance의 기반이 되는 이러한 인프라 서비스들의 유형 분류 및 특징, 이슈들
The History of Payment Facilitation | Finix
What is a Payment Facilitator? | Finix
우리나라의 PG에 해당하는 Payment Facilitator (PayFac) 사업자 개요 및 발전 과정.
최근 Stripe, Square 등이 PayFac에서 integrated Payment Service Provider (PSP)로 진화하고 있음
Fintech Scales Vertical SaaS — Andreessen Horowitz
Embedded finance가 특정 산업 별 vertical SaaS 서비스와 결합하면서, SaaS + fintech이 새로운 기회를 만들어 내고 있는 시장 현황 및 가능성 분석.
기존 resell 모델에서, 새롭게 embedded 모델로 전환 추세.
단순히 revenue per user를 2x~5x로 증가시키는 것 뿐 아니라, 이로써 이전에 각 vertical별로는 시장 규모가 작아서 의미가 없었던 소프트웨어/SaaS 시장을 새로 만들어 냄.
Payment, lending/financing, cards, commercial insurance, bank account, payroll & benefit, tax 등. (Vertical 시장 특성에 따라 lending/financing 기회가 가장 클 듯)
Shopify Capital, (Affirm과 제휴한) Shop Pay가 대표적 케이스
(국내에서는 금융 규제로 인하여 제약이 큼)
Fintech Questions For The Rest Of 2020 — Fintech Today
’20 하반기 핀테크 시장에서 주목할 몇 가지 이슈들:
Do Consumer Fintech Businesses Grow In A Down Economy?
Current, a neobank, shared some stats with CNBC that shows strong growth so far this year: “more than 100,000 users a month in April and May. Exceeded 1m active accounts, expects to double this year”Will We See More Fintech Acquisitions This Year?
Visa bought Plaid for $5.2 billion, Intuit bought Credit Karma for around $7 billion, Lending Club bought Radius Bank for $185 million…the list is long. And, SoFi bought Galileo for $1.2 billion. In June, MasterCard bought Finicity, a Plaid competitor, for $1 billion.What’s The Next Evolution In Consumer Fintech?
The next wave of consumer fintech startups will focus on getting more money in people’s wallets: helping people earn more and increase their spending power.What’s The Next Wave Of Banking-as-a-Service?
Open source banking, where a company offers a banking infrastructure product to users for free, like Moov.io.
Other areas of banking, like DriveWealth & factional investing, Alpaca and wealth management.
Other regions, like ArcusFi and Latin AmericaWhat’s remote work’s impact on fintech and financial services?
What’s Embedded Fintech’s Impact On Fintech Startups?
How Will Data Aggregation Issues Evolve with Visa’s Plaid Acquisition?
FTT’s 2020 Fintech Predictions — Fintech Today (Jan 2020)
같은 곳에서의 ’20 연초 핀테크 분야 예상:
Get Ready For An Avalanche Of Credit Cards & other credit-related products, like microlending or installment loans.
Credit card API + lending API = credit card
Credit-like products: POS lending, installment loan, merchants loanStartups are focusing on Real Estate, not just Mortgages: Mortgage, pre-purchase, post-purchase, Fractional/deferred ownership of houses, Rent, Home insurance
Early Stage fintech are going to be focused on finding new ways to attract customers
Later Stage Consumer fintech is going to be focused on rebundling more products into their platform: cash mgmt/high-yield savings acct, commission-free trading
Buzzwords of the Year: embedded finance, vertical banking (e.g. merchants, high-earning immigrants),
We’ll see more exits in fintech this year
Amex acquires SoftBank-backed Kabbage after tough 2020 for the SMB lender | TechCrunch
SMB 대상 대출 핀테크 기업 Kabbage가 사실상 acq-hire 형태의 M&A로 흡수되어 사라짐. 팀, 기술은 인수하지만 대출 포트폴리오는 인수되지 않는.
많은 P2P 대출 서비스가 예상/기대보다 부도율이 높아서 이를 잘 관리하지 못하는 기업은 퇴출되고 있듯이, 핀테크 비즈니스는 upside 가치뿐 아니라 downside 관리를 못 하면 지속하기 어려운 구조임.
이제 되는 기업과 안 되는 기업이 구분되기 시작.
How Shopify Uses Fintech To Help Merchants (And Itself) Secure The Bag — Fintech Today
[Two Cents #30]에서 커버한 Shopify의 embedded finance 중, merchant 측 Shopify Capital 분석
Chime quadruples valuation to $5.8 billion as it raises $500 million — CNBC
미국의 neobank인 Chime이 9개월만에 4x 성장한 $5.8b 기업 가치로 $500m 펀딩. 핀테크 시장이 얼마나 빨리, hot하게 변하고 있는지를 대변함
Why Instagram’s Reels Rollout Will Slow, but Not Stop, TikTok’s Growth — The Information
인스타그램이 Tik Tok의 대항마로 Reel을 출시.
과거에도 Snapchat를 카피한 경쟁 서비스를 출시하여 Snapchat의 성장세를 많이 둔화시키는데 성공한 적이 있지만, 이번에는 그 때와 달리 그렇게 큰 성공을 거두기는 어려울 것이라는 분석.
가장 큰 이유는, 인스타그램과 Snapchat은 같은 방식의 follower 기반 소셜 그래프 위에서 동작하지만, Tik Tok은 follower와 거의 관계 없이 discovery에 의한 컨텐츠 배포 중심이기 때문에, 두 개의 다른 성격의 소셜 그래프 기반의 서비스를 인스타그램 내부에 같이 운영하는 것은 거의 zero-sum에 가까운 결과를 낳을 것이라는 분석.
그 외에도 몇 가지 추가 요소가 더 있지만, 이 것만으로도 가장 큰 난관이 될 것이라고 봄.
Mercedes-Benz partners with CATL to supply batteries for electric models — KrAsia
Tesla’s battery supplier CATL leads the market with USD 70 billion market cap — KrAsia
전기차 시대 ‘K배터리’ 난다..3사 수주잔고만 300조 | 다음뉴스
중국 배터리 1위 사업자 CATL이 테슬라, 벤츠 등과 연이어 공급 계약 체결.
전기차 배터리 시장 점유율 변화 (’19 Q1 → ’20 Q1): LG (11%→27%), Panasonic (22%→26%), CATL (23%→17%), 삼성 (4%→6%), AESC (4%→6%), BYD (15%→5%).
한.중.일 3국이 거의 90% 가까이 점유. 한국에게는 반도체, 디스플레이, 핸드폰의 뒤를 잇는 또 하나의 주력 제품화.
Amazon explores using malls for fulfillment warehouses — Quartz
Retail apocalypse 트렌드, 1인당 retail space 공간이 다른 나라 대비 3~10x 인 미국 쇼핑몰 시장의 특징, 코로나19로 가속화된 이커머스 전환 등을 고려하면, 주요 거점에 자리 잡은 쇼핑몰을 아마존 등 온라인 커머스의 물류 센터로 전환하는 것은 어쩌면 자연스러운 변화라고 볼 수 있다.
물론 이 과정에서 쇼핑몰 운영 업체는 그 가치가 급락하겠지만. (단위 면적당 가격: retail vs. industrial = $179: $73. 거의 2.5x)
향후 5년간 온라인 커머스에 의한 (물류센터 등의) 산업용 (industrial) 부동산 수요 증가 $1b sq.ft.에 이를 전망. 지난 2년간 15m sq.ft. 산업용으로 전환되었음.
Estimating the Size of the Commercial Real Estate Market in the U.S. | Nareit
몇 가지 관련 데이터:
미국 상업용 부동산 (’18 기준): 71b sq. ft. ($14~17조)
retail: 13.6b sq.ft ($2.4조. $179/sq.ft.)
사무실 11.2b sq.ft ($2.5조. $218/sq.ft)
산업용 20.7b sq.ft ($1.5조. $73/sq.ft)
REITs: 전체 부동산의 10%, 투자 등급 부동산의 20.4% 소유
What kind of consumers did LULU acquire with its purchase of Mirror? — Second Measure
Lululemon과 Mirror의 사용자 및 구매 패턴 분석을 통하여, Lululemon의 Mirror 인수가 얼마다 비즈니스에 도움이 될 지에 대한 Second Measure의 데이터 분석
Mirror의 사용자가 기존 Lululemon 사용자 층과의 중복이 적어서 신규 사용자 유입에는 많은 도움이 되는데, Mirror 사용자가 이미 Lululemon에서 많이 구매하는 행동 패턴을 보이고 있어서 실제 Lululemon 거래액 증가에 대한 기여는 상대적으로 적을 것이라는 분석
[China]
Investors to Watch in the TikTok-Trump War — The Information
ByteDance의 주요 외부 투자자.
현재의 Tik Tok 사태와 관련하여 이들 투자자가 미국 정부에 대하여 어떤 역할을 할 수 있는지, 그리고 중국 주요 스타트업 초기 투자가 어떤 계기로 이루어지는 지를 엿볼 수 있음.
Susquehanna International Group (SIG): 15%. 최대 외부 주주. ‘12년 시드 투자. ByteDance 창업자의 이전 스타트업 투자자. 중국 PE 시장에 $2b 투자. (Benchmark의 Uber 투자보다 더 큰 return의 투자 건)
Sequoia Capital: 10%+ Neil Shen과 창업자와의 개인 친분. ‘14년 $400m 가치로 투자
General Atlantic: 5%-
Coatue Mgmt: 5%-
Softbank Vision Fund: 5%- $3b @ $75b 투자 (‘18)
Source Code Capital: 5%- Sequoia China 당시의 인연으로, ‘14년 펀드 설립하면서 바로 투자
KKR: ‘18년 $75b 가치로 투자
Yuri Milner: 5%- SIG의 소개로 초기 $60m 가치로 Yuri Milner 개인의 시드 투자
Tiger Global: 5%- 최근 2년간 구주 거래로 매입
Hillhouse Capital: 0.5% ‘14년, ‘18년 펀딩에 참여
Tencent, Xiaomi Invested in TikTok’s Parent, ByteDance — The Information
Tik Tok 펀딩 라운드 별 투자자들에 대하여 보다 자세한 후속 기사:
Series A: SIG 9.42%
Series A-1: SIG 2.32%
Series A-2: Starling Ventures 0.34%, Cao Yi (Source Code Capital) 0.09%, Puhua Capital 0.09%
Series B: Yuri Milner 7.22%, SIG 2.22%, Starling 0.52%
Series B-1: SIG 1.15%, Starling 0.34%
Series B-2: Source Code Capital 1.22%
Series C: Sequoia China 8.93%, Xiaomi 0.8%
Series D: Sequoia Capital & Sequoia China 3%+, SIG 0.25%, Source Code Capital 2%, GIC 0.21%, Tencent 1.72%, Yunfeng Capital 0.88%, CCB Int’l 0.21%, Altimeter Capital 0.21%, Anu Hariharan (YC) 0.01%, Meitu 0.08%, IDG Capital 0.16%
Series D-1: FlipaByte 0.33%
Series D-2: General Atlantic 2%, Coatue 0.49%, Sequoia Capital 0.49%
SIG는 꾸준하게 follow-on 하였고 (잘 되는 곳에 집중하여 지속적 후속 투자하는 미국 투자자 성향을 볼 수 있음. Benchmark Uber 케이스처럼), 파트너들이 개인 투자한 이후 펀드에서 추가 투자 한 경우도 있고 (국내에서는 불가능하지만).
Prepare for the burst of C2M in China: Pinduoduo, JD.com, Biyao — Daxue Consulting
Pinduoduo로 대표되는 중국 C2M (consumer-to-manufacturer) 커머스 모델. Biyao가 ’15 시작, Pinduoduo, JD 보편화.
‘세계의 공장’이라 부를 정도로 제조업이 집중된 중국의 특성때문에 가능한 모델인데, 국내에서도 아직 어느정도 건재한 중소 제조업, 중국과 (지리적으로도, 비즈니스 연계 구조 측면에서도) 가까운 점을 활용해서 C2M 모델이 충분히 가능하지 않을까 하는 생각
중국 대표 edtech 기업 톱3 TAL Education (market cap $46b), GSX Techedu ($23.3b), New Oriental ($22.7b) 들 간의 치열한 시장 경쟁 현황.
GSX: ’20 Q1 매출 $183m (YoY 382%)
China Game Live Streaming Market Insights 2020 — China Internet Watch
중국 라이브 게임 스트리밍 서비스 시장 개요.
시장 규모: $2.8b (’19. YoY 58%) → $4.3b (’20 예상. YoY 44%) → $5.7b (’21 예상. YoY 32%) (지속적 급 성장 중)
시장 점유율 (추정): Douyu 31%, Huya 31%, 기타 38% (Bilibili, Kwaishou, Xigua, iQiyi 등)
사용자: 300m (’19. YoY 15.4%) → 350m (’20. YoY 15.0%)
유료 결제 사용자: 50m (‘20.5)
(최근 Tencent가 자신이 주주로 있는 두 회사 Douyu, Huya의 합병 제안하여 논의 진행 중. 합병 성사되면 60%+ 과점 업체 등장)
Capital-fueled “Teslas” of China are yet to own the roads — KrAsia
최근 Li Auto (Lixiang) 의 나스닥 상장, Xpeng (Xiao Peng) Auto의 $800m 펀딩을 계기로 살펴 보는 중국 전기 자동차 스타트업 Big 4 현황: Li Auto, Nio (NYSE), Xpeng, Weltmeister
누적 펀딩, 최근 판매량, 손익 등
주요 인터넷 기업의 투자: Meituan → Li Auto ($930m), Tencent → Nio (2대 주주), Alibaba → Xpeng, Baidu → Weltmeister
How internet and venture capital are brewing a new crop of F&B brands in China — KrAsia
중국 affluent 고객층 대상의 새로운 F&B 브랜드들.
온라인 브랜딩 & 판매 중심으로 성장. 자체 생산이 아닌 위탁 생산 방식도 많은 편.
Chicecream (아이스크림), Genki Forest (음료수), Heytea (차, Tencent-backed), Ijovo (백주), Zihaiguo (훠궈) 등
[Opportunities in South]
The making of Byju’s–the world’s most valuable edtech startup — KrAsia
최근 설립 2년이 채 안된 온라인 코딩 교육 WhiteHat Jr.을 $300m 현금으로 인수해서 주목 받은 인도의 edtech 스타트업 Byju’s. 최근 2년간 기업 가치가 $1b에서 $10.5b으로 성장.
초기 역사는 국내 메가스터디와 비슷한데, 모바일 전환을 잘 하고 성장도 지속적으로 만들어 내면서, 인도의 대표적 edtech 기업으로 성장
Serving the unbanked: China’s influence on Indonesia’s fintech development (Part 1 of 2) — KrAsia
Serving the unbanked: Driving financial inclusion in Indonesia’s rural areas (Part 2 of 2) — KrAsia
인도네시아 핀테크 시장을 이해할 수 있는 몇 가지 데이터:
P2P 대출 업체: 라이센스 158개 업체 (‘20.6)
e-money operator 라이센스: 51개 업체 부여 (‘20.5)
e-money 송금: 건수 2.9b (’18) → 5.2b (‘19). 금액 $3.2b (’18) → 10b (‘19)
상호 부조 프로그램 (gotong-royong) (우리나라 ‘계’와 비슷한 형태) 예전부터 이미 보편화
구매자 금융 (신용카드, ‘외상’이 대체): pay-later 서비스
은행 계좌 보유 비율: 16% (’11) → 29% (’14) → 47% (’17) (vs. 중국 58% (’11) → 77% (‘14))
Amartha: 그라민 은행가 유사한 구조의 micro loan 서비스
지역을 다니며 직접 교육, 거래를 하는 에이전트 기반 구조: 은행 에이전트 50만. 커머스/핀테크 에이전트 5백만 규모
‘New Retail’: 인도네시아 구멍가게 Warung 기반 커머스: 스타트업 Kudo, Warung Pintar, Mitra Tokopedia, Mitra Bukakapak
시장 상황이 90년대 초반 중국 시장과 비슷해서, 현재 중국 업체 적극적으로 진출 중. 특히 화교 네트워크 기반으로 다른 지역 (예: 중국 본토) 중국인이 직접 창업하는 경우가 많음
경쟁 업체간의 치열한 다툼 속에서 읽는, 동남아 음식 배달, 클라우드 키친 시장 현황.
클라우드 키친 수: Grab 50+, Gojek 27 (인도네시아). 태국 Central Restaurant Group ‘24년까지 100개 오픈 예정
동남아 음식 배달 시장 매출: $3.5b (‘20)
Trai’s 5-year legacy: unforgettable and unforgivable — The Ken
지난 5년간 인도의 통신 규제 당국 (TRAI)가 Jio Reliance에 과도한 특혜를 부여하여 인도 통신 시장이 상당히 왜곡되었다는 accusation.
Jio Reliance가 무료 음성 전화 및 초 저가 데이터 서비스를 런칭한 후 지난 5년간 아주 빠른 성장을 한 배경이 되었을 가능성도 있고, Jio의 과도한 성장에 대한 기존 사업자의 반발에 의한 글일 수도 있음. (원래 이런 내용은 양 측의 입장을 다 듣고 판단하는 게 맞음)
[블록체인 & 크립토]
New Ethereum DeFi Report: The Rise of Wrapped Bitcoin, ETH Insurance, and Yield Farming | ConsenSys
주요 트렌드 3가지:
ETH 상의 wrapped BTC 규모가 BTC Layer 2 네트워크 상의 BTC보다 많아짐. wBTC 기준 분기 초 1k 규모에서 분기 말 8k 규모로 급증. De-Fi에서 ETH가 대세로 확고히 자리 잡았다는 의미 & BTC는 Digital Gold로서 확고하게 자리 잡고 있다는 의미
Compound가 시작한 Yield farming (liquidity mining) 방식으로 De-Fi 거래량 & TVL 급증. 사용자 수 기준으로는, DAU는 급증하였지만 신규 사용자가 크게 늘지는 않았음. 이 방식으로 급증한 De-Fi 트래픽이 인센티브 토큰 지급이 끝난 이후에도 지속될 수 있을지는 두고 보아야 함
Uniswap, Bancor 등 주요 프로토콜에서 발생한 De-Fi 보안 사고. 이로 인하여 Opyn 등의 ETH insurance protocol 증가
기타:
ETH TVL 증가 추세 지속. (이 보고서에는 6월 COMP 런칭 후의 ETH TVL 증가 데이터를 다 반영하지는 못하고 있음)
Automated Market Maker (AMM) 프로토콜 지속 증가. Uniswap이 시장 주도하고, Balancer, Curve 성장 중
The ascent of bitcoin and stablecoins: Jump Capital’s mid-2020 crypto theses — The Block
연초 크립토 분야 전망에 대한 mid-year 리뷰와 전망.
3개의 core thesis:
디지털 금으로서의 Bitcoin: 특히 코로나19로 인한 과도한 유동성 공급으로 인한 인플레이션, 글로벌 매크로/기관 투자자의 BTC 편입, sovereign/non-sovereign store of value 수요 대응
글로벌 자금 이동 수단 Stablecoin: 달러 수요 증가 (특히, 불안정한 국가. cross-border 수요)에 대응할 수 있는 가장 편리한 수단
향후 몇 년간은 크립토 분야 투기 성행: 상존하는 투기 수요 (예: 카지노 $500b, 개인 주식 투자 $1.2조) 대응
Why 2020 will be a big year for crypto — Jump Capital (Jan 2020)
이 투자자가 ‘20년 연초에 하였던 크립토 시장 전망:
기관 투자자 지속적 진입
비트코인 파생상품 거래 증가
거래소 줄고, brokerage 늘고, custodian 늘고
크립토 친화적 은행 크게 성장할 것
crypto lending/borrowing 시장 성장
stablecoin 시장 성장: USD 지속 성장 (궁극적으로 market cap 기준 BTC 초과). non-USD stablecoin 다수 등장할 것. CBDC는 상당 기간 미루어져 ’21 되어야 본격 런칭 될 것
De-Fi 성장은 크지 않을 것
Federal Reserve shares details on ‘FooWire’ distributed ledger experiment — The Block
미국 중앙은행의 CBDC 실험.
HyperLedger 기반으로 작은 규모로 진행한 것으로 보임. (싱가포르 MAS의 CBDC 프로젝트 Project Ubin 대비)
중국의 CBDC 프로젝트 DC/EP도, 지방 정부 공무원 대상의 파일럿, Didi 파일럿 이후 베이징 등 대도시로 실험 확장 중
Exploring the design space of liquidity mining — Multicoin Capital
‘18년 FCoin 거래소에서 시작된 Trans Fee Mining, 혹은 일반화된 용어로 Liquidty Mining라고 부르는 방식의 토큰 인센티브 방식이, ‘20년 Compound 토큰에서 다시 시작되었다. (이번에는 Yield Farming이라고 부름)
FCoin의 Trans Fee Mining 인센티브 방식이 wash trading (자전 거래)에 가장 유리한 방식이었기 때문에 모든 liquidity가 (당초 의도와는 달리) wash trading에 의해서만 만들어지고, 인센티브 토큰 부여가 끝나자 마자 wash trading을 주도한 market maker가 모두 떠나면서, liquidity가 순식간에 사라져 버렸다고 보고,
liquidity mining의 토큰 인센티브 설계를 어떻게 하면 이러한 문제를 해결할 수 있을지에 대하여 정리한 글.
이 글에서 단정적으로 결론내리지는 않지만, Compound의 인센티브 구조도 Fcoin과 비슷한 방식이어서 인센티브 토큰 지급이 끝나면 지금 급증한 liquidity도 같이 끝날 것이라는 것이 이 글의 implication (이라고 해석됨)
The Death of FCoin: A Tale of Bad Token Design | Hacker Noon
이와 관련된 FCoin 토큰 설계 방식의 문제점에 대한 분석
Trans-Fee Mining 방식의 거래소를 런칭하여 Yield Farming의 시초가 된 FCoin의 토큰 디자인이 근본적으로 지속 가능한 구조가 아니었다는 분석. 토큰 이코노미 설계 자체가 지속 가능한 모델이 아니었음
GitHub — Yield Farmers’ Almanac
DeFi Yield Farming Tutorials — DeFi Rate
Compound로 다시 주목 받고 있는 liquidity mining (yield farming) 토큰들 리스트 및 개요
8월11일 런칭 후 폭발적 인기로 TVL이 $600m, market cap이 $475m에 달했던 De-Fi YAM이,
8월13일 스마트 컨트랙트 프로그램의 버그로 90% 이상 폭락한,
1주일이 채 안 걸린 De-Fi saga
[VC & Money]
There’s a huge level of innovation happening with Rolling Funds | AngelList
Rollin’ (ARR-paid vehicle) — Alex Danco
첫 번째 Rolling Fund closing 소식 및 이에 대한 Alex Danco의 해석. 실리콘밸리의 ‘angel investment as social status’ 문화를 잘 활용하여 새로운 단계로 발전시킨 것이라고 해석
AngelList가 ‘엔젤투자의 대중화’를 시작하였고, 이제 ‘VC 펀드의 대중화’도 시작. AngelList 창업자 Naval Ravikant의 아이디어.
기존 VC 펀드 방식 (일정 금액의 capital commitment, 정기/비정기적 capital call)과 달리, 매 분기 별 일정 금액 (수만불~수십만불)을 commit함으로써 ‘분기별로 micro fund를 새로 만드는 방식’의 Rolling Fund 방식을 시작. (AngelList가 펀드 back-end 관리 담당)
금년 6월에 $100k 목표로 시작한 펀드가 $1m로 마무리되어, 첫 Rolling Fund 성공적 런칭. 이제 개인도 소액으로 (엔젤 투자뿐 아니라) 펀드 LP가 될 수 있는 새로운 시대의 시작.
(Positive 규제 하의 국내에서는 가능하지 않은 모델. AngelList를 통한 off-shore fund 구조로는 가능하겠지만, 국내 잠재 투자자 풀이 AngelList에는 거의 없어서…)
AngelList로 엔젤 투자를, Rolling Fund로 VC 펀드까지 ‘VC 투자 환경 전반을 democratize’하고 있는 Naval Ravikant는 대단한 insight를 가지고 있는 듯
[트렌드, 잡학사전]
Twenty-Five Years of Indian Economic Reform | Cato Institute (October 2016)
인도가 1991년 시장 개방 이후 25년간의 경제 개혁의 결과, PPP 기준 GDP 3위, ‘16년 기준 주요 국가 중 가장 빠르게 성장하는 국가가 되었음.
1947년 독립 이후 1991년까지:
License Raj 체제 하의 자급 지향 계획 경제
글로벌 교역량 비중 2.2% → 0.45% 감소
경제 성장률 3.5% (‘50~’80) → 5.5% (‘80~’92)
1991년 경제 개방 이후:
경제 성장률 6.0% (‘92~’03) → 8.0% (‘03~’16). 1인당 GDP: $375 (’91) → $1,700 (‘16)
GDP 대비 무역 비중: 49% (vs. 중국 42%, 미국 30%)
(Cato 연구소는, 작은 정부, 자유 경제를 지향하는 보수 성향 think tank로, 대략 전경련 산하 자유경제연구원 정도의 스탠스. https://en.wikipedia.org/wiki/Cato_Institute)
India’s GDP growth falls below 5% in September ’19 quarter — Quartz India
How the world’s fastest growing major economy went off the rails — Quartz India
인도 경제는 이후 몇 년간 성장이 정체되어, ‘18년 이후 경제성중률이 지속적으로 감소. ‘18년까지 8% 기록한 이후 4.5% 수준까지 지속 감소 추세. (‘17년 도입된 소비세 (GST)의 영항도 큰 듯)
’20 2사분기 코로나19의 영향으로 -5% 수준의 경제 수축
India Before 1991: Stories of Life Under the License Raj | Spontaneous Order
1947년 독립 이후 ‘자급 경제’를 지향하며 모든 분야에 계획 경제, 정부 라이센스 기반으로 경제를 운영한 인도. Licence Raj라고 부름. 이 기간은 상대적으로 경제 성장이 3~5% 수준으로 더뎠음.
1991년 금융 위기로 IMF 지원을 받으면서 이 제도를 폐지한 이후, 경제 성장률 6~8%로 상승
[Covid-19 이후]
Projected poverty impacts of COVID-19 (coronavirus) — World Bank
Extreme poverty rises and a generation sees future slip away — AP News
코로나19로 인하여, 절대빈곤층 (일 생활비 $1.9 이하) 수가 71m에서 최대 100m까지 증가하여, 절대빈곤층 비율이 현재 8.23% (‘19)에서 8.82%~9.18%로 증가. 증가분의 1/2은 남 아시아, 1/3은 사하라 이남 아프리카 지역.
현재 절대빈곤층 인구는 736m (‘19). 그 중 1/2이 에디오피아, 인도, 나이지리아, 콩고, 방글라데시 5개국.
절대빈공층 비율이 ‘17년 수준으로 되돌아 가게 되며, 증가추세로의 전환은 1998년 이후 처음
Who will get a coronavirus vaccine first in the US? — Quartz
아직은 백신 개발 중 단계라서 거의 논의 되지 않고 있지만, 백신 개발 후 양산 진행 과정에서 누구에게 먼저 백신을 제공할 것인가 라는, 참 답하기 어려운 문제가 수면 위로 올라 올 것.
특히 우리나라 같이 이러한 민감한 사회 이슈에 대한 합의를 도출해 내는 것에 익숙하지 않은 사회에서는 이 과정에서 큰 혼란이 발생할 것. 어쩌면 누적되어 온 사회의 구조적 문제를 수면 위로 끌어 올리면서, 더 큰 변화를 촉발하는 시발점이 될 수도
The 1918 Flu, Masks and Lessons for the Coronavirus Pandemic — The New York Times
1918년 Spanish Flu 때에도, 미국에서는 (이번만큼 심하지는 않았지만) 마스크 쓰는 것이 정치적인 논쟁이 될 정도로 거부하는 사람들이 꽤 있었다고 함.
미국 사회의 이러한 성향이 (독립 당시부터 정부 관여에 극도로 부정적인) 그 역사적 배경을 생각하면 이해는 되는데, 참 납득은 안 됨
The two sides of America’s coronavirus response — Axios Future
코로나19가 드러낸 미국의 양면성: (백신 개발 등) 첨단 분야에서는 세계의 선두를 달리지만, (마스크 논란, 코로나19 검사 및 추적 관리, 인종 차별, 폭동 등) fat-middle 분야에서는 세계 기준에 못 미치는.
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